De ontwikkelingen omtrent digitaal geld volgen elkaar in hoog tempo op. Niet alleen zetten centrale banken verdere stappen met digitale centralebankvaluta, ook rond stablecoins, tokenised deposits, regelgeving en de onderliggende financiële infrastructuur gebeurt veel. Gelijktijdig komen steeds meer concrete toepassingen en initiatieven van financiële instellingen van de grond. Onderstaand een overzicht van de belangrijkste ontwikkelingen op dit moment.
Europese Centrale Bank bereidt pilot digitale euro voor
De Europese Centrale Bank heeft 36 payment service providers geselecteerd voor deelname aan de pilot met de digitale euro. De geselecteerde partijen betreffen onder andere: Deutsche Bank, Revolut, Stripe, UniCredit, Adyen, SumUp en Worldline. De pilot begint naar verwachting in de tweede helft van 2027 en duurt twaalf maanden. Daarbij wordt een beta-versie van de digitale euro getest door medewerkers van de ECB en 19 nationale centrale banken, samen met geselecteerde fysieke en online handelaren. De beta-versie heeft geen status als wettig betaalmiddel. Een definitief besluit over de daadwerkelijke uitgifte van de digitale euro is nog niet genomen. De ECB wil, gebaseerd op de aanname dat de benodigde Europese regelgeving wordt aangenomen, in 2029 gereed zijn voor een eerste uitgifte.
Verenigde Staten beperken mogelijkheden voor een CBDC
De VS heeft recentelijk wetgeving aangenomen die de Federal Reserve verbiedt om zelf een CBDC, of een digitaal activum dat daar in belangrijke mate op lijkt, uit te geven of te creëren. Het verbod geldt zowel voor directe uitgifte als voor indirecte uitgifte via financiële instellingen of andere tussenpersonen. Deze bepaling vervalt echter op 31 december 2030. Niet iedere vorm van digitale valuta valt echter onder dit verbod. De wet maakt een uitzondering voor in dollars luidende digitale valuta die open en zonder voorafgaande toestemming toegankelijk zijn, private zijn en bij het gebruik dezelfde privacybescherming bieden als Amerikaanse munten en contant geld.
China zet in op mBridge
China werkt ondertussen aan de verdere ontwikkeling van mBridge, een platform voor grensoverschrijdende betalingen met digitale centralebankvaluta. Bij het project zijn de monetaire autoriteiten en centrale banken van het Chinese vasteland, Hongkong, Thailand, de Verenigde Arabische Emiraten en Saudi-Arabië betrokken. Het platform is bedoeld om grensoverschrijdende transacties rechtstreeks via digitale valuta van centrale banken te kunnen afwikkelen. China bereidt een verdere commerciële uitrol van het systeem voor. Een exacte commerciële introductiedatum is vooralsnog niet bekendgemaakt. Volgens berichtgeving over de plannen zouden transactiekosten via mBridge aanzienlijk lager kunnen uitvallen dan bij conventionele internationale betalingssystemen. Dat kan het systeem met name aantrekkelijk maken voor kleinere ondernemingen waarvoor internationaal betalingsverkeer relatief duur en complex is. De ontwikkeling moet worden bezien in de context van China’s bredere doel om het internationale gebruik van de renminbi te vergroten. Daarbij moet mBridge worden onderscheiden van het bestaande Cross-Border Interbank Payment System (CIPS). CIPS ondersteunt het reguliere grensoverschrijdende betalingsverkeer in renminbi, terwijl mBridge zich specifiek richt op betalingen met digitale centralebankvaluta.
Verenigd Koninkrijk werkt aan stablecoinregulering
Ook rond stablecoins in de UK vinden ontwikkelingen plaats. De Britse regering heeft aangekondigd de Bank of England een nieuwe secundaire doelstelling te geven om innovatie in betalingssystemen en nieuwe vormen van digitaal geld te ondersteunen. De primaire verantwoordelijkheid voor financiële stabiliteit blijft daarbij leidend. De Bank of England publiceerde in juni 2026 haar beleidsstandpunt en concept-Code of Practice voor uitgevers van systemic stablecoins. Het gaat om stablecoins die zo breed in het betalingsverkeer worden gebruikt dat zij relevant kunnen worden voor de financiële stabiliteit. Een belangrijk onderdeel betreft de activa waarmee deze stablecoins worden gedekt. De Bank of England staat toe dat maximaal 70 procent wordt aangehouden in kortlopende Britse staatsobligaties. De resterende 30 procent moet worden aangehouden als deposito bij de centrale bank. Ook is afgezien van de eerder voorgestelde tijdelijke limieten voor de hoeveelheid stablecoins die personen en ondernemingen zouden mogen aanhouden. In plaats daarvan wil de Bank of England tijdelijk een maximale totale uitgifte per systemic stablecoin hanteren, aanvankelijk vastgesteld op 40 miljard pond. Verder voorziet het voorgestelde regime in een truststructuur ter bescherming van stablecoinhouders en voor het afwikkelen van kosten wanneer waarde aan hen moet worden terugbetaald. Ook wil de Bank of England voorkomen dat uitgevers rente of andere inkomsten aan houders betalen die zijn gekoppeld aan de periode waarin zij de stablecoin aanhouden. Dat kan behalve rente bijvoorbeeld ook betrekking hebben op tokens, kortingen of andere vormen van vergoeding.
Nieuwe stablecoins winnen terrein
De samenstelling van de stablecoinmarkt verandert ook. Naast de grootste bestaande stablecoins hebben andere partijen een aanzienlijk marktaandeel opgebouwd. Daarbij gaat het onder meer om stablecoins van Ethena, PayPal en Ripple. De mate van adoptie en groei verschilt echter per stablecoin en per meetperiode. Het is te stellig om zonder verdere kwalificatie te stellen dat deze drie partijen de stablecoinmarkt overnemen, maar wel behoren zij tot de nieuwe of sterk gegroeide spelers die naast de gevestigde stablecoins een duidelijkere positie hebben verworven.
Banken ontwikkelen tokenised sterling deposits
Stablecoins zijn niet de enige vorm waarin regulier geld naar digitale infrastructuren wordt gebracht. UK Finance werkt samen met een groep grote Britse banken aan het Great British Tokenised Deposit-project. Tokenised deposits zijn een digitale representatie van traditionele deposito’s in commercieel bankgeld. Het project bouwt voort op eerder werk rond het UK Regulated Liability Network en onderzoekt hoe dergelijke deposito’s kunnen worden gebruikt voor digitale en programmeerbare betalingen. Daarbij wordt onder andere gewerkt aan de interoperabiliteit die nodig is om tokenised deposits breder binnen het Britse betalingsverkeer te kunnen gebruiken.
Moody’s brengt kredietbeoordelingen naar blockchainomgevingen
Ook kredietinformatie wordt steeds verder geïntegreerd met digitale financiële infrastructuur. Moody’s heeft hiervoor de Token Integration Engine (TIE) ontwikkeld. Daarmee kunnen bestaande kredietbeoordelingen in een digitaal, machine-readable formaat beschikbaar worden gemaakt binnen blockchainomgevingen. TIE werd in maart 2026 voor het eerst ingezet op Canton Network. In juni volgde een uitbreiding naar Solana via Alphaledger. De technologie is network-agnostic ontwikkeld en is dus niet beperkt tot één specifieke blockchain. Hiermee kunnen kredietbeoordelingen direct beschikbaar worden gemaakt binnen de infrastructuur waarop digitale financiële instrumenten worden uitgegeven en verhandeld.
Kredietbeoordelaars richten zich op risico van de-pegging
Een belangrijk risico van stablecoins blijft de mogelijkheid dat de koppeling met de onderliggende valuta verloren gaat. Fitch heeft in 2026 specifiek aandacht besteed aan de moeilijkheden bij het beoordelen van de stabiliteit van deze koppeling. Ook S&P Global Ratings beoordeelt stablecoins op hun vermogen om hun koppeling met fiatgeld te behouden. In augustus 2026 meldde S&P dat zes van de elf stablecoins binnen de Stablecoin Stability Assessments een beoordeling van adequaat of hoger hadden. Gedurende de voorafgaande drie kwartalen werden twee van de elf beoordelingen naar een lager niveau bijgesteld, terwijl negen beoordelingen ongewijzigd bleven. De verschillen tussen stablecoins blijven daarbij aanzienlijk. S&P kijkt onder andere naar de kwaliteit van de onderliggende activa, krediet-, markt- en custodyrisico’s, overcollateralisatie, liquiditeit, inwisselbaarheid, governance, technologie en afhankelijkheid van derde partijen. Daarmee is het feit dat een stablecoin aan bijvoorbeeld de Amerikaanse dollar is gekoppeld op zichzelf geen garantie dat deze koppeling onder alle omstandigheden kan worden gehandhaafd.
21 financiële instellingen werken aan gezamenlijke stablecoin
Een andere belangrijke ontwikkeling is de samenwerking tussen 21 internationale financiële instellingen die zich hebben gecommitteerd aan de oprichting van een nieuwe onderneming voor een gezamenlijke stablecoinoplossing. De onderneming moet in 2026 worden opgericht, onder voorbehoud van de daarvoor geldende voorwaarden. De eerste focus ligt op een stablecoin in Amerikaanse dollars. De groep richt zich op marktintroductie in de eerste helft van 2027. Op langere termijn wil het initiatief uitbreiden naar stablecoins in andere G7-valuta. De euro heeft daarbij prioriteit. Tot de 21 betrokken instellingen behoren Bank of America, Capital One, Citi, Fidelity Investments, Goldman Sachs, PNC Financial Services, Scotiabank, TD Bank Group, Wells Fargo, WisdomTree, Banco Santander, BBVA, Commerzbank, Crédit Agricole, Deutsche Bank, Lloyds Banking Group, Rabobank, UBS, MUFG Bank, Sirius International Holding en Standard Bank.
De beoogde toepassingen bevinden zich in zowel wholesale-, institutionele als retailmarkten. Daarbij worden onder andere grensoverschrijdende betalingen en de settlement van digitale activa genoemd. Het initiatief is een vervolg op een verkennende samenwerking die in oktober 2025 door tien banken werd aangekondigd. De groep is sindsdien uitgebreid en telt nu 21 financiële instellingen.
Tether ondergaat eerste volledige financiële audit
Ook rond Tether, uitgever van de grootste stablecoin USDT, vond in 2026 een belangrijke ontwikkeling plaats. KPMG U.S. heeft een volledige onafhankelijke audit uitgevoerd van de financiële staten van Tether International over het boekjaar dat eindigde op 31 december 2025. KPMG gaf daarbij een goedkeurende accountantsverklaring zonder voorbehoud af. De controle ging verder dan de periodieke rapportages over de reserves en omvatte de volledige financiële staat. Als onderdeel van de audit werden ook de goudvoorraden van Tether fysiek gecontroleerd. KPMG telde en inspecteerde daarbij de afzonderlijke goudbaren om het bestaan en de identificatiegegevens daarvan vast te stellen.
BIS wijst op mogelijke lacune in stablecointoezicht
De Financial Stability Institute van de Bank for International Settlements heeft de regelgeving voor stablecoinuitgifte in de Europese Unie, Hongkong, Singapore, het Verenigd Koninkrijk en de Verenigde Staten met elkaar vergeleken. Een aandachtspunt is dat beperkingen op activiteiten doorgaans worden opgelegd aan de juridische entiteit die de stablecoin uitgeeft en niet noodzakelijk aan de gehele ondernemingsgroep. Een niet-bancaire stablecoinuitgever kan bijvoorbeeld zelf worden beperkt in activiteiten zoals kredietverlening, staking of custody, terwijl gelieerde ondernemingen binnen dezelfde groep dergelijke activiteiten mogelijk wel kunnen uitvoeren. Voor banken bestaat al geconsolideerd prudentieel toezicht waarmee dergelijke verschuivingen binnen een groep kunnen worden beperkt. Voor niet-bancaire stablecoinuitgevers bestaat niet noodzakelijk een vergelijkbaar groepsbreed regime. De FSI stelt daarom dat stablecoinregelgeving of aanverwante toezichtskaders mogelijk ook toezicht op groepsniveau moeten omvatten, met name wanneer het om grotere niet-bancaire uitgevers gaat.
Reageer op dit bericht