Envy ratio

De envy ratio geeft de verhouding weer tussen de door het management betaalde prijs voor en de door de investeerder betaalde prijs voor de  belangen in de holding bij een Management Buy Out (MBO) of Management Buy In (MBI).
In formule vorm luidt de envy ratio = (IC/I%):(MC/M%) waarbij:

• IC = het door de investeerder ingebrachte bedrag in de holding betreft
• I% = het aandelenbelang van de investeerder in de holding betreft
• MC = het door het management ingebrachte bedrag in de holding betreft
• M% = het aandelenbelang van het management in de holding betreft

Bij MBO’s is het veelal zo dat het managementteam een onevenredig groot aandelenbelang ontvangt in relatie tot de investering. Er is in een dergelijk geval sprake van een zogeheten envy factor.
Grondslag hiertoe is om te voorkomen dat het management een dusdanig klein belang in het bedrijf overhoudt dat ze op grond daarvan het commitment zou kunnen verliezen. De hoogte van de envy factor is afhankelijk van het type transactie en de positie van het management. Bij grotere transacties is deze veelal groter dan bij kleinere. Verder is deze afhankelijk van de onderhandelingspositie van het management. Als de investeerder de deal ‘heeft’ en hier een manager bij zoekt, is de positie anders dan wanneer de manager de deal ‘heeft’ en er een investeerder bij zoekt.