Poison pills

“Poison pills” betreffen defensieve strategieën die door bedrijven worden gebruikt om zich te beschermen tegen vijandige overnames. Het doel van deze mechanismen is om het voor een potentiële overnemer moeilijker of onvoordeliger te maken om controle over het bedrijf te verkrijgen zonder de goedkeuring van het bestuur. Er zijn verschillende soorten poison pills. De meest voorkomende betreffen:

1. Shareholder Rights Plan: Dit is de meest gebruikelijke vorm van een poison pill. Het houdt in dat het bedrijf aandelen uitbrengt of speciale rechten toekent aan bestaande aandeelhouders, waardoor het voor de overnemer duurder of moeilijker wordt om een controlepositie te verwerven. Bijvoorbeeld wanneer een overnemer een bepaald percentage van de aandelen (veelal 10-20%) verwerft, krijgen bestaande aandeelhouders het recht om extra aandelen te kopen tegen een korting. Dit verwatert het aandelenbelang van de overnemer.

2. Flip-In Poison Pill: Dit type poison pill stelt bestaande aandeelhouders in staat om extra aandelen te kopen tegen een gereduceerde prijs wanneer een ongewenste overnemer een bepaald percentage van de aandelen koopt. Dit maakt het voor de overnemer veel duurder om een meerderheidsbelang te verwerven, aangezien het aantal aandelen dat zij bezitten minder waardevol wordt door de verwatering.

3. Flip-Over Poison Pill: In dit geval geeft het bedrijf aandeelhouders het recht om aandelen in het overnemende bedrijf te kopen tegen een lagere prijs als de overname plaatsvindt. Dit maakt de overname minder aantrekkelijk voor de overnemer, omdat het de waarde van de overname kan verminderen.

4. Crown Jewel Defense: Dit is geen traditionele poison pill, maar een defensieve strategie waarbij het bedrijf de  waardevolle activa of dochterondernemingen verkoopt of verplaatst om ze minder aantrekkelijk te maken voor de overnemer. Dit kan een potentiële overnemer ontmoedigen omdat de overname minder waardevol wordt.

De effectiviteit van poison pills kan variëren, en ze worden soms bekritiseerd omdat ze ook de belangen van aandeelhouders kunnen schaden door de overnamedynamiek te verstoren. Als ze echter goed worden uitgevoerd, kunnen ze een belangrijk middel zijn om de controle van het bedrijf te behouden en de belangen van de aandeelhouders te beschermen tegen ongewenste overnames.