Hoe ga je om met een vijandige overname?

Fusies en overnames (M&A) zijn vaak volatiel en uitdagend, in het bijzonder wanneer bedrijven geconfronteerd worden met vijandige overnamepogingen. Om effectief te reageren op dergelijke situaties, is een strategische aanpak noodzakelijk. Dit artikel biedt daarom een overzicht van effectieve strategieën voor het omgaan met vijandige overnames, ondersteund door inzichten uit de literatuur en praktische tools.

1. Verricht een strategische evaluatie

Een cruciale eerste stap in het omgaan met een vijandige overname is het uitvoeren van een strategische evaluatie. Dit kan worden bereikt door een SWOT-analyse (Strengths, Weaknesses, Opportunities, Threats) uit te voeren om de sterke en zwakke punten van het bedrijf in het licht van de overname te identificeren. Het analyseren van de motieven van de overnemer is ook essentieel. Dit kan door hun jaarverslagen, persberichten en strategische plannen te bestuderen. Het gebruik van financiële analysetools kan hierbij helpen om belangrijke bedrijfsgegevens en marktanalyses te verkrijgen. Brealey en Myers (2016)  benadrukken dat een grondige evaluatie van de interne en externe omgeving van cruciaal belang is voor succesvolle bedrijfsstrategieën in het licht van een vijandige overname. 

2. Versterk de organisatorische waarde

Het versterken van de waarde van de organisatie is essentieel om weerstand te bieden aan een vijandige overname. Dit kan door een gedegen communicatieplan te ontwikkelen dat de unieke waarde van het bedrijf benadrukt, inclusief sterke merkwaarden en concurrentievoordelen. Organiseer een aandeelhoudersbijeenkomst om de waarde en de toekomstplannen van het bedrijf te presenteren. Voor het opstellen van deze presentaties kan gebruik worden gemaakt van software zoals PowerPoint of Prezi. Daarnaast kunnen platforms voor investor relations worden ingezet om relevante informatie met aandeelhouders te delen. Hagedoorn en Cloodt (2003) wijzen op het belang van innovatie en sterke merkwaarden als sleutelfactoren in het behouden van concurrentievoordeel.

3. Ontwikkel defensieve mechanismen 

Defensieve strategieën zijn cruciaal om een vijandige overname af te wenden. Bedrijven kunnen bijvoorbeeld een ‘poison pill’-strategie implementeren door extra aandelen uit te geven aan bestaande aandeelhouders, wat het voor de overnemer moeilijker maakt om controle te verwerven. Ook kan er een wijziging in de statuten worden doorgevoerd die de controle door de overnemer bemoeilijkt. Juridische adviesdiensten zijn onmisbaar om de noodzakelijke wijzigingen in de statuten door te voeren en om te begrijpen welke acties ondernomen kunnen worden om de onderneming te beschermen (Shleifer en Vishny 1997). 

4. Versterk communicatie en en verricht gedegen stakeholdermanagement

Dyer en Singh (1998) stellen dat effectieve communicatie bijdraagt aan het opbouwen van vertrouwen en relaties met stakeholders, wat van cruciaal belang is tijdens een periode van onzekerheid. Communicatie speelt derhalve een cruciale rol in het omgaan met een vijandige overname. Regelmatige updates voor aandeelhouders en andere belanghebbenden kunnen worden verstrekt via nieuwsbrieven of webinars. Een FAQ-pagina op de bedrijfswebsite kan ook helpen om veelvoorkomende vragen over de overname te beantwoorden. E-mailmarketingsoftware kan gebruikt worden om deze communicatie te stroomlijnen, terwijl social media platforms directe interactie met belanghebbenden mogelijk maken. 

5. Ontwikkel juridische strategieën

Morck, Shleifer en Vishny (1990) wijzen op de noodzaak om juridische strategieën te ontwikkelen als reactie op mogelijke overnamepogingen. Het is raadzaam om juridische adviseurs te raadplegen om rechten en plichten in deze situaties te doorgronden. Het voorbereiden van een juridische verdediging kan nodig zijn in het geval van een rechtszaak. Juridische databases kunnen gebruikt worden om relevante wetten en eerdere rechtszaken te onderzoeken, terwijl contractbeheersoftware helpt bij het beheren van juridische documenten. 

6. Proxy-strijd en stimuleer aandeelhoudersbetrokkenheid

Bij een vijandige overname kan het noodzakelijk zijn om aandeelhouders te mobiliseren in het geval van een proxy-strijd. Het ontwikkelen van een strategie om aandeelhouders te informeren over de voordelen van het huidige bestuur is hierbij cruciaal. Dit kan worden ondersteund door het organiseren van speciale aandeelhoudersvergaderingen om stemmen te mobiliseren tegen de overname. Crowdfunding- of stemplatforms kunnen gebruikt worden om aandeelhouders te betrekken en hen een stem te geven in deze cruciale momenten. Pound (1987) benadrukt het belang van aandeelhoudersbetrokkenheid en hoe dit de uitkomst van een proxy-strijd kan beïnvloeden.

7. Overweeg strategische alternatieven en allianties

Bedrijven kunnen strategische allianties of joint ventures overwegen als een manier om hun positie te versterken. Dit kan door potentiële partners te onderzoeken die waarde kunnen toevoegen aan het bedrijf. Het ontwikkelen en presenteren van samenwerkingsvoorstellen kan ook helpen om de concurrentiepositie te verbeteren. Netwerk- en matchmakingplatforms kunnen nuttig zijn voor het vinden van potentiële partners, terwijl projectmanagementsoftware kan worden ingezet om gezamenlijke projecten te coördineren. Schweiger en Walsh (1990) benadrukken het belang van samenwerking in het navigeren door complexe bedrijfsomgevingen.

8. Overweeg onderhandeling als optie

Tot slot is openstaan voor onderhandeling met de overnemer een belangrijke strategie. Bedrijven kunnen een voorstel voorbereiden dat voordelig is voor zowel het bedrijf als de overnemer, zoals het voorstellen van strategische samenwerking in plaats van een volledige overname. Professionele onderhandelaars of mediators kunnen ingeschakeld worden om een constructieve dialoog te faciliteren. Het gebruik van onderhandelingssoftware kan helpen bij het simuleren van verschillende scenario’s en uitkomsten, terwijl trainingen of workshops voor onderhandelingen de vaardigheden van het team kunnen verbeteren.

Conclusie

Het omgaan met vijandige overnames vereist een zorgvuldige en strategische aanpak. Door de implementatie van bovenstaande strategieën en tools kunnen bedrijven hun positie versterken en effectief reageren op de uitdagingen die gepaard gaan met een vijandige overname. Het succes van deze aanpak is afhankelijk van de mate waarin een organisatie haar waarde en unieke eigenschappen kan communiceren, terwijl het tegelijkertijd de belangen van alle stakeholders beschermt.

LITERATUUR

1. Brealey, R. A., & Myers, S. C. (2016). Principles of corporate finance. McGraw-Hill Education.
2. Dyer, J. H., & Singh, H. (1998). The relational view: Cooperative strategy and sources of interorganizational competitive advantage. The Academy of Management Review, 23(4), 660-679.
3. Gaughan, P. A. (2010). Mergers, acquisitions, and corporate restructurings. Wiley.
4. Hagedoorn, J., & Cloodt, M. (2003). Measuring innovative performance: A review of the literature. Research Policy, 32(5), 721-737.
5. Morck, R., Shleifer, A., & Vishny, R. W. (1990). Do managerial objectives drive bad acquisitions? Journal of Finance, 45(1), 31-48.
6. Pound, J. (1987). The effect of proxy contests on stock prices. Journal of Financial Economics, 19(2), 207-232.
7. Schweiger, D. M., & Walsh, J. P. (1990). Mentoring: A new perspective on developing managers. Human Resource Management, 29(1), 21-40.
8. Shleifer, A., & Vishny, R. W. (1997). A survey of corporate governance. The Journal of Finance, 52(2), 737-783.